Esta semana Kimberly Strassel, una de las plumas más influyentes de The Wall Street Journal,  reveló que Donald Trump analiza nuevos avances en su política de reforma fiscal, entre ellos indexar el impuesto a las ganancias de capital con la inflación. Sería un golpe de efecto antes de las elecciones de medio termino pero implicaría menor recaudación en un escenario de creciente endeudamiento para EU. 

En el mercado ya emiten alertas y los elementos que hoy están midiendo los analistas apuntan hacia un escenario que en un mediano plazo podría no ser el de resultados positivos como los que dominan el panorama hoy en día, según los datos de la Reserva Federal.

Fondos de inversión, bancos y grandes tenedores de activos en los mercados financieros han celebrado los últimos indicadores sobre la economía del Estados Unidos.  El dólar ha tenido una apreciación histórica que ha golpeado a emergentes como Argentina, Turquía o Brasil.

El respaldo también vino por parte de la Fed que en su última reunión acordó un alza más en la tasa de interés y dejó claro que vendrían otras en este año y el que viene.

Pero no todo es optimismo, hay quienes ya están avizorando que este escenario alegre no tendrá una larga permanencia, que la controversial reforma fiscal de esta administración tendrá un desequilibrio en las cuentas públicas en el mediano plazo y eso podría tener sus efectos en la deuda pública.

De acuerdo con los datos de la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés) señala que para este 2018 la deuda pública podría rondar el 78% del PIB estadounidense. Se trata de un nivel prudente en concepción de las calificadoras -hay que recordar que más que la relación deuda/PIB, se evalúa el costo de ésta- pero que se puede complicar al largo plazo.

Jerome Powell

¿Por qué preocupa la desesperación de Trump porque el Tesoro siga mermando su recaudación? por la agresividad con que fue diseñada su estrategia fiscal, a través de la reducción de ingresos fiscales y bajar tasas corporativas con el fin de atraer y retener inversiones, en línea con el plan proteccionista del magnate republicano.

Por citar un caso,  Standard and Poor's no le ha regresado la calificación crediticia Triple A, y aunque la perspectiva se mantiene en Estable, a la agencia le preocupa o ve como un reto lo que consideran una "visión cortoplacista", con esta reforma fiscal.

Hay algunos especialistas como Ben Bernanke, ex presidente de la Fed, que teme que la economía decaiga en 2020. No es una voz aislada, hay otros economistas como Paul Krugman que también hablan de que están por llegar medidas contracíclicas como plazo final a una larga temporada de expansión monetaria.

"Por ahora la economía de Estados Unidos mantiene buenos indicadores, pero la reforma fiscal traerá efectos en 2019 en adelante y se prevé una recesión", señaló a este medio Alejandro Zamora, economista de Consultores Internacionales.

¿Hasta dónde puede ser la afectación? Por ahora no es fácil determinarlo pues dependerá de múltiples factores que ya no solo implicarán la ejecución de estos planes fiscales, sino de las medidas comerciales de Trump. Lo cierto es que una caída en la economía de ese país arrastrará en consecuencia a la mexicana, por el alto grado de interrelación.

Los tipos de riesgos que el país podría enfrentar, de manera inmediata, sería por la paridad cambiara pues muy probablemente se dispararía la volatilidad y la moneda nacional estaría en desventaja, dependiendo del nivel eso afectaría la inflación y podría orillar al Banxico a más incrementos en las tasas de cambio. En su conjunto, son factores que merman el crecimiento económico.